- L’arrivée au pouvoir du nouveau président américain a créé une zone de turbulences dans l’ordre mondial qui a peu de précédents lors d’un changement de dirigeant. Il en ressort une forte montée des indicateurs d’incertitude sur l’orientation de la politique économique aux Etats-Unis et une grande volatilité des marchés financiers, comme l’illustre l’évolution du VIX (Volatility Index) pour le S&P 500, l’indice boursier de référence américain. Ces indicateurs sont au plus haut depuis 25 ans, hors crise financière de 2008 et la pandémie de 2020.
- Les effets des annonces et contre-annonces sont encore difficiles à évaluer mais il nous semble que trois paradigmes majeurs sont remis en question, en partie par un effet domino : l’abaissement des barrières douanières comme fondement des échanges commerciaux internationaux basé sur le multilatéralisme, la diminution tendancielle depuis les années 1960 de l’effort de défense dans la plupart des pays occidentaux et une remise en question de l’orthodoxie budgétaire allemande qui paraissait gravée dans le marbre.
- Il est difficile de dire aujourd’hui quel sera l’impact de ces changements en matière de croissance et d’inflation. Mais les trajectoires économiques peuvent s’en trouver durablement modifiées.
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