Rebond

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Espagne : une croissance résiliente

Après la vive reprise de 2021 et 2022 (hausse du PIB de 5,5 % pour chacune des deux années), la hausse du PIB a certes ralenti en 2023 mais elle est restée élevée (2,5 % en moyenne annuelle). La dynamique de l’économie espagnole en cours d’année a d’ailleurs été nettement plus favorable que dans les autres économies de la zone euro.

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Marché du travail : le miracle peut-il durer ?

Malgré les chocs majeurs qui ont frappé l’économie mondiale depuis quatre ans (Covid, crise énergétique, hausse des taux d’intérêt) les marchés du travail se sont montrés extraordinairement résilients, tant en Europe qu’aux Etats-Unis. Les créations d’emplois ont été nombreuses et le taux de chômage est resté bas.

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Etats-Unis : quel programme pour M. Trump ?

Alors que la croissance américaine a été dynamique en 2023 et est attendue proche de son potentiel en 2024, nous nous interrogerons sur l’impact économique éventuel de l’élection de M. Trump.

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Etats-Unis : quelle croissance en 2024 ?

Alors que la croissance américaine a atteint un niveau très élevé au 3e trimestre 2023, la question de la dynamique d’activité pour les trimestres à venir se pose. La réponse dépend des sous-jacents de ce dynamisme que nous analysons ici.

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Crédits à l’habitat : quelles sont les règles du jeu ?

Avec la remontée des taux d’emprunt, la production de crédit immobilier a considérablement chuté. Pour relancer l’activité, les professionnels du secteur appellent à assouplir les règles en matière d’octroi de prêts mais les autorités prudentielles mettent en garde sur les risques liés à l’augmentation de l’endettement des ménages. Nous proposons donc dans cette note de faire un tour d’horizon sur les difficultés rencontrées sur le marché de l’immobilier et plus spécifiquement sur celui du crédit à l’habitat.

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Dépôts à vue : quelles tendances en France et en Europe après la hausse des taux ?

L’évolution à la hausse des taux d’intérêt – après 10 années de taux exceptionnellement bas – engendre des arbitrages massifs de la part des épargnants sur leurs encours existants. Les encours de dépôts à vue souffrent en particulier du coût d’opportunité à conserver des dépôts non-rémunérés.

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La situation des ménages au jour le jour (étude Insee/La Banque Postale)

Dans le cadre de sa vocation de banque citoyenne et de son partenariat avec l’Insee, La Banque Postale a fourni des données anonymisées à l’Insee dans le but de lui permettre de réaliser une étude sur la situation financière des ménages. L’objet de cette étude était de caractériser la dynamique temporelle et sociale des dépenses et des découverts des ménages.

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Hausse des taux, des prix de l’énergie, des salaires : quelle est la situation des TPE face aux chocs de coûts ?

L’activité économique ralentit nettement depuis la fin 2022 et les signaux conjoncturels indiquent une situation encore dégradée pour la fin de l’année. En parallèle, le cycle de resserrement monétaire est sans doute arrivé à son terme, mais les taux directeurs pourraient rester sur un plateau haut pendant plusieurs mois.

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Quels effets du double choc « hausse des taux » / « conflit au Moyen-Orient » ?

Alors que les taux longs subissaient une pression haussière depuis quelques semaines, le choc du conflit au Moyen-Orient apporte une nouvelle source de déstabilisation des économies. Ce choc est-il susceptible de renforcer la hausse des taux via le prix du pétrole et l’inflation ? Pas si sûr.

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Problématique du taux d’usure : quid des prêts à la consommation

Le marché du crédit a nettement souffert de la hausse des taux. Dans un environnement inflationniste, cette hausse des taux a généré une importante baisse de la capacité des ménages à s’endetter. De plus, le système du taux d’usure, spécifique à la France, a rajouté un frein supplémentaire à la distribution des prêts.

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Sommes-nous en train de devenir moins productifs ?

La productivité, notion très concrète sur le plan microéconomique (ce que peut produire une personne), reste un concept abstrait au plan macroéconomique, notamment concernant sa mesure. Elle est pourtant une notion majeure pour comprendre la croissance économique.

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Marché des cryptoactifs : comment la régulation évolue et peut répondre aux difficultés récentes du secteur ?

Faillite de la plateforme d’échange FTX, désancrage des « stablecoins » avec le dollar, forte baisse de la valorisation des cryptoactifs. L’année 2022 a été particulièrement difficile pour le secteur des cryptoactifs. Nous proposons dans notre dernière étude de décrypter ces évènements et d’analyser l’avancée de la régulation en France et en Europe. Ce Rebond complète notre étude du début d’année sur la présentation de la blockchain et des cryptoactifs.

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Compensation carbone : utile ou néfaste ?

Alors que la transition énergétique et écologique accélère, de nombreux acteurs cherchent à compenser les émissions associées à leurs activités en finançant d’autres activités dont ils attendent qu’elles réduisent les émissions globales.

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Pourquoi le retournement à l’œuvre du crédit devrait peser sur les flux de placements des ménages ?

Le flux de placements financiers des ménages, c’est-à-dire les ressources que les ménages consacrent à leurs placements financiers, s’est élevé en moyenne à 100 Md€ chaque année depuis début 2000. Ce flux de placements a toutefois évolué au cours des ans : il a été particulièrement élevé au milieu des années 2000 et l’est à nouveau depuis 2017. Ces périodes correspondent à des mouvements de forte accélération du crédit.

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Troisième baromètre LBP/Cashbee Opinion Way de l’épargne responsable : l’investissement responsable se heurte aux attentes financières des épargnants

Le baromètre annuel de l’épargne responsable vise à suivre l’évolution des attitudes des épargnants au regard de l’épargne responsable. Lancé en 2021, le baromètre connait sa troisième vague en 2023. Les conclusions principales sont les suivantes.

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Brésil : un besoin de réformes alors que le levier démographique s’étiole

Première économie d’Amérique latine, le Brésil a vu sa forte croissance s’arrêter depuis la crise politique et économique de 2015. Cette crise a accentué certaines fragilités du modèle économique brésilien déjà présentes qui sont notamment la faiblesse de son investissement et, non sans un certain lien, des gains de productivité.

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Portugal : pour une croissance postpandémique plus durable et soutenue

Depuis son entrée dans l’Union européenne (UE) en 1986, le Portugal a connu plusieurs années de rattrapage économique dans l’optique d’une convergence européenne. Toutefois, cet acheminement a été entravé par plusieurs épisodes de crises.

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Espagne : un rattrapage inégal

La reprise économique s’est poursuivie en Espagne en 2022, avec une croissance du PIB de 5,5 %, comparable à celle de 2021 et supérieure à celle observée en moyenne en zone euro (3,5 %). Toutefois, contrairement à beaucoup d’autres Etats membres, le PIB espagnol n’avait toujours pas totalement retrouvé début 2023 son niveau de fin 2019.

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Comment se sont réparties les pertes face au choc inflationniste en 2022 ?

L’envolée des prix des énergies et des matières premières à la suite du déclenchement de la guerre en Ukraine a généré une importante perte de revenu de la nation, qui doit en partie les importer. Cette perte est estimée à 75 Md d’euros sur 2022, soit 2,8 pts de PIB.

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Situation des PME après le choc inflationniste

En 2020, la France comptait 146 000 petites et moyennes entreprises (hors microentreprises). Ces PME employaient 3,9 millions de salariés et réalisaient près de 24 % de la valeur ajoutée de l’ensemble des entreprises.

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Consommation et revenu des ménages : une année particulière

Avec la flambée de l’inflation, les ménages français ont dû faire face à de fortes contraintes sur leur pouvoir d’achat ces derniers mois. Leur indice de confiance apparaît très dégradé, au plus bas depuis la crise de la dette de la zone euro au début des années 2010.